Цены на «черное золото» могут не восстановиться до конца следующего года
Мария Безчастная
152
Фото: Андронов Алексей/ТАСС
Материал комментируют:
Дмитрий Голубовский
Цены на нефть продолжают расти на оптимизме инвесторов в отношении сокращения добычи ОПЕК+. Мониторинговый комитет ОПЕК+ по итогам заседания в четверг, 18 июня, подчеркнул важность четкого исполнения соглашения и даже принял ряд мер, чтобы заставить страны-нарушителей компенсировать неисполненные обязательства. В итоге 19 июня цены на баррель Brent доходили до 41,85 доллара за баррель.
Оптимизм по поводу нефтяных цен испытывают не только глобальные инвесторы, но и российское руководство. Выступая на встрече ОПЕК+, глава Минэнерго ФР Александр Новак заявил, что ожидает балансировки рынка уже в конце этого года.
«При текущей динамике роста спроса и исполнения соглашения (и кроме того, сокращение еще отмечается в странах, которые не входят в ОПЕК+, примерно на 3,5 млн. баррелей), при такой динамике мы можем достаточно быстро, может быть, к концу этого года либо к середине следующего года выйти на сбалансированный рынок. То есть на снижение остатков до уровня среднего пятилетнего значения», — сообщил Новак.
Похоже, что российские власти всерьез рассчитывают на то, что уже к концу этого года цены на нефть начнут восстанавливаться, а это традиционно решит большую часть проблем с наполнением бюджета и экономикой страны. Однако, по мнению экспертов, такие оптимистичные оценки могут быть преждевременными, и вместо того, чтобы просто ждать, когда «черное золото» взлетит в цене, нужно готовиться к худшему.
Читайте также
«Хватит кормить Кипр»: Кремль из-за нехватки денег заставляет бизнес вернуться домой
Россия намерена денонсировать соглашение с самым популярным офшором
В частности, ведущий аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский не исключает, что цены на нефть продержатся на уровне 35−40 долларов за баррель до конца следующего года. Если этот прогноз сбудется, российским властям, возможно, придется пойти на девальвацию рубля, чтобы наполнять бюджет и спасти нефтяников.
— Предлогов для роста цен на нефть можно придумать, сколько угодно. Но у меня особого оптимизма по поводу соглашения ОПЕК+ нет. Там хронически нарушается дисциплина, и пока Саудовская Аравия не слишком успешно пытается уговорить нарушителей уложиться в график сокращения добычи. Россия выполнила свою часть соглашения на 95%, а вот Ирак и Нигерия практически этого не сделали, Габон даже нарастил добычу нефти на 7%.
Соглашение работает через пень-колоду, и причина роста нефти совсем не в нем. Главная причина роста не только нефти, но всего и вся — это огромный залив денег, который осуществляется мировыми центробанками.
Но у меня есть плохие новости — этот залив денег заканчивается. Баланс Федрезерва США впервые с марта начал снижаться. ФРС сокращает эмиссию и переходит к фазе балансировки своего портфеля. В глобальном масштабе долларов станет меньше, а это значит, что цены, выраженные в долларах, могут начать падать.
«СП»: — Как же это повлияет на цены на нефть?
— Они, скорее всего, начнут снижаться. Сейчас мы видим максимумы в районе 40 долларов за баррель, потому что рынок психологически любит круглые цифры. Но уже со следующей недели мы увидим снижение.
Не думаю, что оно будет очень глубоким, потому что добыча в Америке и не только снизилась. При этом спрос в Китае растет, так как Пекин, во-первых, считает, что нынешние цены достаточно выгодные, чтобы заполнять хранилища, которых у него предостаточно. А, во-вторых, Китай — это единственная страна, где восстановление экономики действительно происходит V-образно, то есть «упали-отскочили». Даже в США такого быстрого восстановления не происходит, напротив, у них сейчас наблюдается рост заболеваемости, на который наложились внутренние проблемы. И очень маловероятно, что у Америки будет то восстановление в третьем квартале, о котором мечтает Дональд Трамп.
Статистика сейчас неплохая, но статистические данные всегда можно сфальсифицировать. Этим грешат все, и американцы не исключение. Они прекрасно сфальсифицировали майские данные по безработице, когда у них число безработных получилось меньше числа тех, кто получает пособие, а потом задним числом извинились и сослались на ошибку.
Но факты-то не нарисуешь. Я считаю, что рынок нефти уже находится на пределе. Он гораздо оптимистичней, чем должен быть. А, главное, на пределе находятся финансовые рынки в мире. Сейчас их подняли на максимумы, как индекс NASDAQ, но этот рост ничем фундаментально не оправдан. Экономика не восстанавливается теми же темпами, что и рынки. Финансовые вливания можно сравнить с уколом адреналина, но теперь их действие заканчивается, и мы неизбежно перейдем к фазе охлаждения.
Коррекция на фондовых рынках затронет все активы. Нефть будет снижаться, рубль — слабеть, но не катастрофически. До сих пор можно было закрывать глаза на плохие новости, но в июле делать это уже не получится. Мы простоим максимум недельку-две, а потом все посыплется обратно. Не так сильно, как это было в марте, но движение нефти вниз и доллара вверх будет.
«СП»: — То есть курс рубля тоже пойдет вниз вслед за нефтью?
— Я считаю, что укрепление курса рубля закончилось сегодня вслед за ожидаемым решением Банка России о снижении ключевой ставки на 1%. Иностранцы из ОФЗ стали выходить еще на прошлой неделе, а сейчас процесс ухода ускорится. Рубль должен несколько ослабнуть, если не будет внезапных позитивных новостей, но сейчас трудно сказать, откуда они могут прийти.
Скорее всего, граница ослабления лежит в районе 74,5−75 руб. за доллар. Это тот курс, который был в начале мая до того момента, как начало работать соглашение ОПЕК+. Укрепление доллара по отношению к мировым валютам уже началось, поэтому к августу мы можем выйти на эти цифры, хорошо, если не дальше.
Из событий, которые могут добавить нам негатива к концу года — вероятное поражение Дональда Трампа на выборах. Байден, похоже, уходит в отрыв в предвыборной гонке на фоне расовых волнений в США, а это несет риски того, что программы поддержки американской экономики, которые проводит Трамп, будут свернуты. Рынки этого боятся и будут падать, соответственно, доллар к рублю будет расти.
На мой взгляд, все хорошее, что могло произойти в экономике, уже случилось, а вот все плохое еще впереди. Причем выхода из кризиса никакого нет и не просматривается. Это иллюзия, что сейчас экономика переболеет, и все снова станет хорошо. Не станет. Тем более что нынешний кризис вовсе не из-за коронавируса, он просто назрел по объективным причинам и будет длиться дальше, как минимум несколько лет.
«СП»: — Возвращаясь к нефти, Александр Новак считает, что рынок может сбалансироваться уже к концу этого года. Это реально?
— Это очень оптимистичная оценка. Во-первых, она основана на идее, что будет восстанавливаться потребление. Но пока что восстановление происходит только в Китае и Юго-Восточной Азии. Во-вторых, Новак предполагает, что не будет восстановления американской сланцевой отрасли, а оно будет.
Американские сланцевые компании уже сейчас начали наращивать добычу, дно пройдено. 40 долларов за баррель для них — это нормальная цена, при которой они могут жить. Да, часть компаний обанкротилась. Но это не значит, что они прекратили свое существование. Когда компания банкротится, она просто очищается от долгов. А когда она очищается от долгов, стоимость добычи нефти падает, так как уходят издержки.
Читайте также
Верховный судья США лишил доллар статуса резервной валюты № 1
Американским деньгам сами американцы предрекают печальную участь
От того, что сланцевая отрасль обанкротится, Америке будет только лучше. Хуже будет банкам, но это отдельный разговор, им даст денег Федрезерв, а компании смогут продавать нефть дешевле и быть рентабельными.
Так что мне кажется, что балансировка рынка может произойти не в этом году, а, в лучшем случае, в середине-конце следующего года. Это значит, что цены на нефть Urals будут держаться на уровне 30−40 долларов за баррель до конца следующего года. А это подразумевает, что нам придется идти на девальвацию рубля, потому что так долго низкие цены барреля в рублях наши нефтяники не выдержат.
«СП»: — Когда же власти пойдут на эту девальвацию?
— Это политический вопрос. Могут тянуть, поддерживая рубль средствами из резервов, а могут пойти на девальвацию раньше, если осознают реальность этой ситуации. И для промышленности, и для бюджета будет лучше, если это произойдет раньше.
Подчеркну, что это благоприятный прогноз, который подразумевает, что не будет шоков и новых обострений. Если осложнения вроде краха крупнейших банков или обострения торговой войны между Китаем и США произойдут, тогда будут и новые падения нефти, фондовых индексов и курса рубля, который может доходить до 100 рублей за доллар и выше. Это не значит, что он там задержится, но в шоковом сценарии он может доходить до этих величин, чтобы потом вернуться обратно.
Нефть и газ
В Германии требуют от Меркель отказаться от проекта «Северный поток — 2»
ФАС проверит, почему резко подскочили цены на бензин Аи-95
Эксперт дал прогноз по ценам на бензин в России
Лукашенко заявил о драке между основными продавцами газа за Белоруссию
Все материалы по теме (1946)
Источник: